原油・天然ガス価格の変動が業績とキャッシュフローに大きく影響する中、2025年通期はLucero Acquisitionの寄与を取り込みつつ、ヘッジで価格下振れを和らげた一方、輸送費や生産税、維持費などの原価動向が利益を左右しました。足元の2026年1Qは、3月7日のLucero取得後の業績を反映し、事業基盤が拡大。2026年も中東情勢などを背景に商品市況の振れが続く見通しで、ヘッジ効果とコスト管理、買収後の統合進捗が注目点です。