南カリフォルニアの高い参入障壁を持つインフィル工業市場は、長期的には需給が引き締まりやすい一方、貿易政策や関税、金利、インフレなどで短期的な変動が続いています。2024年は新規・更新リース436件、延べ810万平方フィートを契約し、GAAPベースの賃料スプレッドは38.9%と堅調でしたが、ポートフォリオ全体の賃料は年初来で約8.3%低下しました。足元の1Q25は需要の底堅さが見られ、更新活動と吸収は改善基調。3/31/25時点で14物件が再配置・再開発中、17物件がリースアップ段階にあり、今後19物件の着工も予定されています。