
Dynex Capital, Inc.は、米国においてレバレッジを用いてモーゲージ担保証券(MBS)に投資するモーゲージ不動産投資信託です。住宅用MBS、商業用MBS(CMBS)、およびCMBSのインタレストオンリー証券を含む、エージェンシーおよびノンエージェンシーMBSに投資しています。エージェンシーMBSは、米国政府の機関またはファニーメイやフレディマックなどの米国政府支援機関による元本支払いの保証がありますが、ノンエージェンシーMBSにはそのような支払い保証はありません。同社は連邦所得税の目的で不動産投資信託としての資格を取得しており、課税所得の少なくとも90%を株主に分配することで、一般的に連邦所得税を免除されます。1987年に設立され、バージニア州グレンアレンに本社を置いています。
2024年は、FRBの利下げ開始とイールドカーブ正常化でレバレッジを効かせたAgency MBS投資の環境が改善し、広めのスプレッドも追い風となりました。純投資収益は増えた一方、経費と優先株配当が重しとなり、評価損益は債券とスワップで振れましたが、株主資本は増加しました。2025年1Qは資産入替と資本増強が進み、保有MBSの評価益やTBA益が出た半面、国債先物と金利スワップの評価損で相殺され、ブックバリューは12.56ドルに小幅低下。足元は関税関連の市場変動や期限前償還リスク、ヘッジ戦略が注目点です。